8月13日晚间，卫龙美味全球控股有限公司（下称”卫龙”）披露2026年中期业绩：上半年实现盈利收入37.15亿元，同比增长6.7%；净利润7.66亿元，同比增长4.0%。

  不过，营收、利润保持着正增长的背后，卫龙赖以起家的核心品类辣条却显露疲态。半年报多个方面数据显示，调味面制品（即：辣条）上半年收入11.81亿元，同比下降9.8%，较去年同期少了1.29亿元，营收占比也从去年同期的37.6%降至31.8%。卫龙称，这主要由于主动调整资源配置及线下传统渠道流量下滑。

  今年上半年，卫龙调味面制品、蔬菜制品、别的产品分别实现出售的收益11.81亿元、24.41亿元、0.92亿元。

  调味面制品即大众熟知的辣条，主要包含大面筋、小面筋、亲嘴烧、麻辣麻辣等经典单品，卫龙靠此成就“辣条一哥”的江湖地位。但如今，辣条的地位正不断弱化，以魔芋爽为代表的蔬菜制品则接棒“一号位”。

  拉长周期来看，辣条增长天花板早已显现。《消费者报道》梳理卫龙美味2021年至2026年中期财报数据发现，卫龙调味面制品营收在集团总收入中的占比连年下行，从2021年的60.80%大幅滑落至2026年中期的31.80%。但同期内，卫龙整体营收持续抬升，增量基本依靠辣条以外的新品类拉动。

  以辣条起家的卫龙并未放弃基本盘。今年上半年，其针对调味面制品系列开展口味迭代和便捷性小包装升级，重点为小面筋、亲嘴烧等经典产品拓展全新风味，如今年3月推出的火鸡面味小面筋，试图以新奇口味抓住年轻消费群体。

  但资源向新品类偏移也很明显。上半年，卫龙推出了臭豆腐创新产品矩阵，上线四款各具地域风格差异的单品；同时持续扩充蔬菜制品风味版图，推出魔芋爽武汉蒜蓉小龙虾味、贵州红酸汤味、五黑素毛肚，以及醇香麻酱味的风吃海带，还联合尊宝披萨推出香辣魔芋爽比萨，拓宽消费场景。

  新品获得不错的市场反馈。卫龙官方旗舰店多个方面数据显示，定价9.6元/袋（282g）的火鸡味小面筋已售出5000多份，多汁臭豆腐、重庆老火锅味魔芋爽、醇香麻酱味风吃海带销量均突破6000多份，多款全新品类新品热度更高，魔芋爽更是成为新品迭代最密集的产品线。

  产能端的调整同样印证了这一趋势。财报显示，报告期内辣条实际产量较2025年同期减少1512.4吨，仅占集团实际总产量的38.5%。产能的主动收缩，与品类结构的战略转移形成了明确的呼应。

  据马上赢情报站数据，2026年第一季度，辣条在休闲零食细分品类中销售额下滑幅度最大，同比降幅达19.36%；其在休闲零食大盘中的占比也由3.22%滑落至2.75%，收缩态势明显。

  终端货架的陈列变化是最直观的佐证。8月14日，《消费者报道》走访广州市天河区多家线下超市、量贩零食门店发现，卫龙的终端陈列策略已发生明显的转向。辣条正被推向货架的边缘，魔芋爽则占据了更加醒目的位置。

  在体育西路一家大型连锁超市的休闲零食区域，卫龙产品在临近主通道位置拥有一组约1.2米的独立货架，而黄金视觉位尽数陈列魔芋爽，经典大面筋辣条仅占据2层，被安排在货架最高层的位置。放眼整个辣味零食区域，卫龙魔芋爽的铺货占比明显高于辣条。

  而在连锁量贩零食门店里，卫龙魔芋爽系列更是拿下两组端架堆头，货架上更是醒目标注“必买推荐！热销中！”“价格好，闭眼挑”等提示标签；反观卫龙辣条，则和一众竞品辣味零食混杂陈列。店员告诉《消费者报道》，魔芋爽的复购率明显高于辣条，“魔芋爽更受年轻群体的欢迎，购买辣条的人变少了一些”。

  事实上，卫龙早已着意降低对辣条的依赖。卫龙相关负责人2024年8月接受红星资本局采访时称，辣条仍是卫龙的核心业务之一，但蔬菜制品的比重逐渐上升是因公司很注重长线发展，希望能够通过均衡的经营结构来增强抗风险能力。

  在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，卫龙的“去辣条化”进程比预想中来得更快。他认为，辣条占比持续降低、蔬菜类制品以及其他品类的占比持续提升，利好卫龙的品牌形象。“对卫龙的健康标签有直接帮助，对长期资金市场的赋能也有明显加持。”

  卫龙在长期资金市场上也正以“健康化辣味零食”的故事重新定义自己。不过，如何通过产品升级挖掘新增长空间，是卫龙“去辣条化”转型路上必须作答的考题。

  证券之星估值分析提示中国食品行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好，综合基本面各维度看，估值合理。更多

  证券之星估值分析提示卫龙美味行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性一般，综合基本面各维度看，估值合理。更多

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